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          專業專注 成就未來

          新能源車政策利好再加碼,可再生能源企業減稅減

            本周行情回顧:本周電力設備指數上漲0.60%。輸變電設備中,二次設備上漲0.60%,一次設備上漲0.77%;新能源發電板塊匯總,核電下跌1.92%,風電下跌0.46%,光伏上漲1.64%;新能源汽車中,新能源汽車指數上漲下跌1.22%,鋰電池指數上漲4.55%,充電樁指數上漲1.67%,燃料電池指數上漲0.98%;工控中,工業4.0指數上漲1.21%,機器人指數上漲0.99%,能源互聯網指數上漲0.11%。
            
            政策利好再加碼,堅定看好電動車大趨勢。工信部副部長辛國斌近日在天津泰達會議上表示:雙積分政策周五已完成部委會簽,預計下周發布。工信部將啟動制定禁售燃油汽車時間表。此次雙積分政策落地市場基本有預期,而啟動制定禁售燃油車政策則超出市場預期。禁售燃油車政策對產業的沖擊在于要求燃油車100%替換,而以國內2016年傳統車銷量2800萬輛,新能源車銷量51萬輛來算,新能源車的滲透率還不到2%。此前,已有英國、挪威、印度、德國、法國、荷蘭等六國提出禁售燃油車時間表。中國是全球推行新能源車最積極的國家,已經顯示了對產業的堅定支持態度。中長期來看,全球汽車電動化趨勢不可逆轉,一方面政策是推手,另一方面電動化是適應低碳環?;椭悄芑枨蟮闹匾蛩?。
            
            8月份新能源乘用車銷量數據超預期。根據乘聯會統計,8月新能源乘用車銷量為5.27萬輛,同比增長73%,環比增長22%。其中,純電動乘用車4.21萬輛,環比增長30%,插電混合動力乘用車1.06萬輛,環比增長1%。8月份純電動乘用車數據環比大增,主要依靠A00級車拉動,高性價優勢使其不僅在限牌城市銷售較好,而且在三四線縣鄉地區的需求也打開。我們預計,新能源乘用車后續銷量將穩定增長,全年銷量50萬輛左右。我們上周周觀點中提出從政策、產銷數據以及市場情緒三個方面出發,看好9月份新能源車的板塊性行情,目前這些邏輯在逐步驗證。本周我們繼續推薦。
            
            可再生能源企業減稅減負,非系統成本持續降低。12部委起草《關于減輕可再生能源領域涉企稅費負擔的通知(征求意見稿)》。此次通知的頒布明確了可再生能源企業的稅費減免政策,一方面表明國家長期看好新能源發展的信心;另一方面也為補貼后續的退坡做了良好的鋪墊。政策的推出將改善優秀企業的現金流,產業基金也將加速拓寬資金來源,各級政府與社會主體將在可再生能源發展發揮更大的作用。
            
            示范項目落地,邁出風電平價上網第一步。國家能源局9月6日公布風電平價上網示范項目名單。經過各省的遴選上報,最終選出5個省份共計13個項目,累計規模為707MW。全額收購消除了風電項目最大風險因素棄風率的影響,發電的不確定性消除從一定程度上降低了可再生能源的外部性影響。從投資方而言,融資成本降低,亦可以承受更低的回報率預期。從技術和管理創新進一步降低風電開發的度電成本仍是風電行業發展的必由之路。
            
            投資建議:維持行業“推薦”評級。本周重點推薦個股及邏輯:杉杉股份(盈利增長確定、低估值的鋰電材料龍頭、最受益負極漲價),諾德股份(銅箔量價齊升,6微米產品持續高景氣,8微米產品開啟漲價)、贛鋒鋰業(破除資源端瓶頸,產能持續擴張享受行業高景氣)、金智科技(模塊化變電站及配網業務步入成長快車道,今年是兩大板塊利潤與營收規模同比增長的起點)。
            
            風險提示:大盤系統風險;行業重大政策變化;行業競爭加劇;相關公司未來業績不確定的風險。